Veel beleggers zijn ervan op de hoogte dat het selecteren van de juiste aandelen doorslaggevend is voor uw rendement, dat weet Fisher Investments Nederland. Maar wat als u uw portefeuille effectiever kunt samenstellen dan u nu doet?
In plaats van door duizend afzonderlijke effecten te spitten op zoek naar de spreekwoordelijke spelden in een hooiberg, raden we langetermijnbeleggers een top-down benadering aan: zoeken naar de hooibergen met de meeste spelden. In tegenstelling tot een bottom-up benadering – ook bekend als stockpicking – gaat het bij een top-down benadering om beleggingsbeslissingen op een hoger niveau. U bepaalt welke vermogensverdeling – de mix van aandelen, obligaties, contanten en andere instrumenten – voor de komende tijd optimaal is. Op basis van een analyse van macro-economische drijfveren bepaalt u vervolgens welke landen, sectoren en soorten aandelen mogelijk gedijen in het huidige klimaat. Dit resulteert in een shortlist van aandelen die op deze structurele thema’s aansluiten.
Fisher Investments Nederland legt uit hoe uw beleggingsstrategie baat kan hebben bij een top-down benadering.
Een benchmark kiezen
Voordat u afzonderlijke effecten selecteert voor uw portefeuille, raden we u aan een benchmark te kiezen. Vaak wordt hiervoor de MSCI World Index gebruikt. Een benchmark fungeert als uitvalsbasis voor de portefeuillesamenstelling. U gebruikt de benchmark als uitgangspunt, en stelt de blootstelling aan bepaalde marktsegmenten bij op basis van uw eigen overtuigingen en visie. Fisher Investments Nederland is ervan overtuigd dat het van groot belang is om ruim gespreid te blijven beleggen; zelfs in segmenten waarvan u weinig verwacht. Zo kunt u het risico beperken dat uw portefeuille te veel geconcentreerd is.
Vermogensverdeling
De mix van aandelen, obligaties, contanten en andere effecten in uw portefeuille is de doorslaggevende factor voor het langetermijnrendement van uw portefeuille. Fisher Investments Nederland gelooft zelfs dat uw beleggingsrendement voor zo’n 70% terug te voeren is op de vermogensverdeling. De vermogensverdeling zou gebaseerd moeten worden op diepgaand inzicht in iemands financiële doelen, beleggingshorizon en kasstroombehoeften, en op zijn of haar actuele visie op de markt.
Fisher Investments Nederland is ervan overtuigd dat aandelen op lange termijn hoger renderen dan andere beleggingscategorieën. Ons advies luidt dan ook om uw blootstelling aan aandelen zo ver mogelijk op te trekken (zo lang dit binnen uw financiële plan past), tenzij u weet dat er sprake is van een berenmarkt – een langer durende marktdaling van meer dan 20% als gevolg van fundamentele factoren. In dat geval is het gunstiger om uw aandelenblootstelling terug te schroeven, ten gunste van obligaties, contanten of andere beleggingen.
Baseer uw visie op de markten op de fundamentele economische, politieke en sentimentsgerelateerde factoren die naar uw mening de komende 12 tot 18 maanden gevolgen gaan hebben. Laten we een aantal overwegingen bespreken die bij uw voorspellingen kunnen helpen:
| Economie | Politiek | Sentiment |
|
|
|
Verwerk deze inzichten in uw vermogensverdeling, uw gedetailleerdere verdeling en aandelenselectie.
Gedetailleerdere vermogensverdeling
Zodra u hebt bepaald hoe uw vermogensverdeling eruitziet, is het tijd om de hoeveelheid interessante aandelen (uw beleggingsuniversum) verder te reduceren door een gedetailleerdere vermogensverdeling te kiezen. U selecteert hier landen, sectoren, marktkapitalisaties en stijlen (groei en waarde) die u op basis van uw toekomstgerichte standpunten de grootste kans op een goed rendement lijken te geven. Fisher Investments Nederland is ervan overtuigd dat uw rendement op termijn voor zo’n 20% terug te voeren is op uw gedetailleerdere vermogensverdeling.
U kunt bijvoorbeeld de vraag naar en het aanbod van grondstoffen analyseren om te onderzoeken of energie- en materialenbedrijven er goed voorstaan in het huidige marktklimaat. Of als u weet dat nieuwe wetgeving ongunstig kan gaan uitpakken voor aandelen uit een bepaald land, kunt u daar mogelijk van profiteren door uw blootstelling aan dat land te beperken.
Uw benchmark nabootsen is een uitstekende manier om uw risico binnen de perken te houden bij het bepalen van uw gedetailleerde vermogensverdeling. Als u alles inzet op één enkele aandelencategorie op basis van één land of sector of recente resultaten, kan dit een inferieure strategie opleveren met een onbedoeld hoog risico.
Selectie van afzonderlijke effecten
Fisher Investments Nederland is ervan overtuigd dat de resterende 10% van uw portefeuillerendement terug te voeren is op de selectie van afzonderlijke aandelen. Sommigen vinden het selecteren van aandelen het interessantste van het beleggen. Anderen kijken hier juist het meest tegenop. Met een top-down benadering vereenvoudigt u de selectie van aandelen enorm, doordat u eerst eigenschappen en beleggingscategorieën identificeert waar u uw portefeuille mee wilt vullen.
Wanneer u eenmaal een shortlist hebt van aandelen die theoretisch van uw hogere voorkeuren kunnen profiteren, hoe kiest u daar dan de beste uit? U kunt dat aantal verder beperken met een kwantitatieve screening, gevolgd door een fundamentele analyse.
| Kwantitatieve screening | |
| Liquiditeit en solvabiliteit | Wordt het betreffende effect genoeg verhandeld? Bent u er gerust op dat u het kunt aankopen en uiteindelijk kunt verkopen zonder negatieve bijwerkingen? Bestaat er een wezenlijk gevaar op een faillissement? Vormt de balans een risico? |
| Waarde en marktkapitalisatie | In hoeverre sluiten groei- of waarde-eigenschappen aan op de thematiek van uw portefeuille? In hoeverre sluit de omgang van het bedrijf aan op de thematiek van uw portefeuille? |
| Fundamentele analyse | |
| Review van strategische eigenschappen | Met de strategische eigenschappen krijgt u inzicht in het concurrentievoordeel van een bedrijf. Denk aan een sterke merknaam, hoog marktaandeel, hoge productiekosten, technologische voordelen, strategische relaties, een sterke balans en meer. |
| Managementteam | Heeft het bedrijf een capabel managementteam met een indrukwekkende staat van dienst dat het concurrentievoordeel wil hardmaken? |
| Analyse relatieve waarde | In een relatieve-waardeanalyse stelt u vast of de waardering van een aandeel overeenkomt met de aandelen van sectorgenoten en/of het historische gemiddelde van het aandeel in kwestie. |
| Operationele risicobeoordeling | Zijn er alarmsignalen? Mogelijke alarmsignalen zijn veel posten buiten de balans, een te geconcentreerd bedrijfsmodel, juridische stappen of geschiedenis met toezichthouders met potentiële gevolgen voor het bedrijf, milieugerelateerde zorgen of het vertrek van managementleden. |
Na de kwantitatieve en fundamentele analyse zult u merken dat er steeds minder aandelen overblijven. Dit resulteert dus in een veel beter behapbare lijst met aandelen die aansluiten op uw gekozen thematiek.
Met dit top-down beleggingsproces kunt u uw portefeuille veel efficiënter samenstellen en beperkt u de tijd en moeite die u in de aandelenselectie moet steken. Als u uw vermogensverdeling en gedetailleerdere beslissingen baseert op uw financiële doelen en marktvisie, houdt u uw ogen open voor de effecten die aansluiten op de thematiek van uw portefeuille, gelooft Fisher Investments Nederland.
Volg ons op social media voor de laatste marktontwikkelingen en updates van Fisher Investments Nederland:
Fisher Investments Nederland is de handelsnaam die wordt gebruikt door de vestiging van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in Nederland (“Fisher Investments Nederland”). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl is een in Luxemburg geregistreerde besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid (ondernemingsnummer: B228486) wat ook handelt onder de naam Fisher Investments Europe (“”Fisher Investments Europe””). Fisher Investments Europe staat onder toezicht van de CSSF. Statutaire zetel Fisher Investments Europe: K2 Building, Forte 1, Third Floor, 2a rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg. Fisher Investments Europe besteedt sommige aspecten van het dagelijkse beleggingsadvies, portefeuillebeheer en portefeuillehandelingen uit aan gelieerde ondernemingen.
Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments Europe en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments Europe deze visie zal handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste scenario’s. Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document.
